ოპერატორის სიახლეები

ფილიპინები - ოკადა მანილას შეუძლია "დამკვიდრდეს როგორც წამყვანი ინტეგრირებული კურორტი"

Fitch Ratings მიიჩნევს, რომ Okada Manila, ფილიპინების ინტეგრირებული კურორტი, რომელიც ეკუთვნის იაპონურ Universal Entertainment-ს, შეიძლება გახდეს ერთ-ერთი წამყვანი კაზინო აზიაში, რომელიც გამოსცემს მას გრძელვადიანი უცხოური ვალუტის ემიტენტის ნაგულისხმევი რეიტინგით (IDR) 'B+'-ით. სტაბილური Outlook.

მასობრივი ბაზრის ოპერაციები დაიწყო 2017 წლის დასაწყისში და უნდა ისარგებლოს კაზინოს დომინანტური მასშტაბით, 500 მაგიდით და 3,000 სათამაშო აპარატით დასრულების შემდეგ, რაც მას ადგილობრივ კონკურენტებზე წინ აყენებს. IR-მ გამოიმუშავა GGR 41 მილიარდი JPY 2018 წლის პირველ ცხრა თვეში, ხოლო EBITDA პოზიტიური აღმოჩნდა 3-18 კვარტალში. ტენდენცია პოზიტიური დარჩა 2018 წლის ოქტომბერში, რადგან კომპანიამ გამოაცხადა GGR 17 მილიარდი JPY და დადებითი EBITDA.

Fitch-მა განაცხადა, რომ Universal-ს აქვს „ძლიერი საბაზრო პოზიცია როგორც კაზინოს ბიზნესში, როგორც Okada Manila-ის ოპერატორი, უდიდესი ინტეგრირებული კაზინო კურორტი (IR) მანილას გასართობ ქალაქში, ასევე თავის იაპონურ პაჩინკოსა და პაჩისლოტ ბიზნესში, სადაც ის ლიდერობს ბაზარზე. გააზიარეთ.'

კაზინოს, Fitch-ის თანახმად, "აქვს კარგი პოტენციალი, ჩამოყალიბდეს როგორც წამყვან ინტეგრირებულ კურორტად (IR).'

მან განმარტა, რომ მისი რეიტინგი მხარდაჭერილი იყო „ზომიერი ფინანსური რისკითა და ჯანსაღი ლიკვიდურობით“, მაგრამ შეზღუდული იყო Universal-ის „მოკრძალებული ზომით, ერთ ადგილას ფოკუსით და შესრულების რისკით კაზინოს ოპერაციებში, რაც გამოწვეულია წვრილმანის არარსებობის გამო. როლიკებით ბიზნეს ხაზები.'

Fitch-მა განაცხადა, რომ Universal-ს "სექტორის გრძელვადიანი ვარდნის ფონზე აწყდება წინააღმდეგობები პაჩინკოსა და პაჩისლოტის სეგმენტში".

„კიდევ ერთი შეზღუდვაა UE-ს კორპორატიული მმართველობა მის დამფუძნებელთან და ყოფილ თავმჯდომარესთან კაზუო ოკადასთან მიმდინარე დავის ფონზე“, - გაფრთხილებულია იგი.

Fitch-მა თქვა: „ჩვენ ვფიქრობთ, რომ Universal-ის ზრდის გეგმები კაზინოს ბიზნესისთვის არის ამბიციური და ექვემდებარება მატერიალურ გაურკვევლობას. Okada Manila-ს აქვს კარგი პოტენციალი, დაიმკვიდროს თავი წამყვან IR-ად გასართობ ქალაქში მისი მასშტაბისა და მაღალი დონის ფოკუსის წყალობით. ამაღლება კარგად მიმდინარეობს და UE ელის მშენებლობის დასრულებას 3Q19-ში. პროექტის რისკი შეზღუდულია პოტენციური შეფერხებებისა და ხარჯების გადაჭარბების აღრიცხვის შემდეგაც კი, რადგან ინვესტიციის უმეტესი ნაწილი დასრულებულია“.

Fitch-მა განაცხადა, რომ ის ელოდება ფილიპინებში მთლიანი სათამაშო შემოსავლების (GGR) მაღალ ერთნიშნა ზრდას ძლიერი ეკონომიკური გაფართოების შედეგად. საერთაშორისო ტურისტების რიცხვის ზრდა, სავარაუდოდ, გაზრდის უსარგებლო და დამხმარე შემოსავლების ნაკადებს მაღალი კლასის კაზინოებში. როგორც უმსხვილესი IR გასართობ ქალაქში, Okada Manila კარგად არის განლაგებული, რომ ისარგებლოს ამ დადებითი დინამიკით.

მან დასძინა: ”ბიზნესის გაფართოების გეგმები, თუმცა დიდად არის დამოკიდებული ჯანკეტების და მაღალი როლიკების ზრდაზე, სფერო, რომელშიც Universal-ს არ აქვს გამოცდილება. ის არა მხოლოდ პირდაპირ კონკურენციას გაუწევს დამკვიდრებულ ადგილობრივ კონკურენტებს, როგორებიცაა Solaire და City of Dreams, არამედ ძლიერ და გამოცდილ საზღვარგარეთის მეტოქეებთან. შედეგად, არის შეზღუდული შემოსავალი და ფულადი ნაკადების ხილვადობა ამ ქვესეგმენტებში და უფრო დიდი რისკი იმისა, რომ რეალური შესრულება შეიძლება ჩამორჩეს UE-ს ზრდის მიზნებს.
მენეჯმენტის თქმით, რიგი პროექტები ფასდება, მაგრამ ნებისმიერი მნიშვნელოვანი ინვესტიცია მიმდინარე ფარგლებს მიღმა განხორციელდება პარტნიორობით,“ - დასძინა მან. „ჩვენ გვჯერა, რომ მენეჯმენტი ნაკლებად სავარაუდოა, რომ გადადგას ნაბიჯები, რომლებიც საფრთხეს შეუქმნის კომპანიის ოპერაციულ ან ფინანსურ პროფილს მთლიანი ბერკეტის თვალსაზრისით, რაც მიგვაჩნია დავალიანების უფრო სასარგებლო საზომად, ვიდრე წმინდა ვალი, რადგან კაზინო ჯერ კიდევ გაფართოების ფაზაშია.

Fitch-ს მიაჩნია, რომ პაჩისლოტისა და პაჩინკოს ბიზნესის ზრდა იქნება მოკრძალებული და გააგრძელებს არასტაბილურობის გამოვლენას უახლოეს პერიოდში. ”სეგმენტის შესრულებაზე გავლენა იქონია მარეგულირებელმა ცვლილებებმა, რამაც გამოიწვია მოთხოვნის ზრდა 2017 წელს მათ განხორციელებამდე,” - განმარტა მან. „პაჩინკოსა და პაჩისლოტის შიდა ბაზარი სტრუქტურულ ვარდნაშია, მაგრამ Universal-ის კონკურენტული ტექნოლოგია და წამყვანი ბაზრის წილი უნდა დაეხმაროს სეგმენტს გამოჯანმრთელებაში და მიაღწიოს სტაბილურ, თუმცა დაბალ ზრდას და გამოავლინოს სტაბილური მომგებიანობა, შემცვლელი მოთხოვნის მხარდაჭერით. თუმცა, ჩვენ ველით, რომ სეგმენტური მინდვრები დარჩება ისტორიული საშუალო მაჩვენებლების ქვემოთ, იმის გათვალისწინებით, რომ პაჩინკოს დარბაზის ოპერატორების შემოსავალზე მცირდება ზეწოლა, მოთამაშეთა რაოდენობის შემცირებისა და უფრო მკაცრი რეგულაციების შედეგად. ასევე შეზღუდულია ხილვადობა ამ აღდგენის დროისა და მასშტაბის შესახებ. ”

მან ასევე გააფრთხილა ფილიპინების პოლიტიკური ლიდერების გაურკვევლობის შესახებ. „ბოლოდროინდელი მოვლენები, როგორიცაა პრეზიდენტ როდრიგო დუტერტეს საჯარო კრიტიკა აზარტული თამაშების შესახებ, მატებს გაურკვევლობის ელემენტს და შეიძლება გამოიწვიოს მარეგულირებელი ცვლილებები“, - თქვა მან. „თუმცა, Fitch არ ელის, რომ ასეთი პოტენციური ცვლილებები მატერიალურად საზიანო იქნება კაზინოს სექტორისთვის“.